Kevin Warshs Dilemma am Anleihenmarkt
TL;DR
Kevin Warsh ist noch nicht einmal als Fed-Chef vereidigt — und sein erster grosser Stresstest ist schon da. Die globalen Anleihenmärkte treiben die Finanzierungskosten deutlich nach oben: Energiekrise, AI-getriebener Kapitalhunger und massive Staatsdefizite drücken die Renditen. Die 30-jährigen US-Treasuries stehen bei 5,11 % — dem höchsten Stand seit 2007. Warsh muss die Inflationserwartungen im Griff behalten, ohne das Wachstum abzuwürgen. Klassisches Dilemma für jede Notenbank.
Nauti's Take
Spannend für Nauti: Warsh übernimmt die Fed in einem Moment, in dem AI-getriebener Kapitalhunger die Zinsen strukturell nach oben drückt — echte Chance, eine neue Geldpolitik zu prägen, die Tech-Boom und Inflationsstabilität sauber trennt. Risiko: Lockert er zu früh, kippt das Vertrauen am Anleihenmarkt; hält er die Linie, zahlen AI-Infrastrukturprojekte mit langsamerem Wachstum.
Wer jetzt Capex finanziert, sollte die nächsten Fed-Sitzungen sehr genau lesen.
Quellen